인플레이션은 왜 안 떨어질까요?

 

안녕하세요, Nomad_Tik입니다.

 

FED는 인플레이션을 잡기 위해 늦게 시작한 만큼 빠른 속도로 금리를 올리고 있는데도 인플레이션은 떨어질 생각을 하지 않고 있습니다.

그래서 오늘은 지독하리만큼 떨어지지 않는 끈적끈적한 인플레이션에 대해 알아보는 시간을 갖고자 합니다.

 

 

Why Isn’t Inflation Falling?

 

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최근 7달의 연간 인플레이션입니다.

• 3월 8.5%
• 4월 8.3%
• 5월 8.6%
• 6월 9.1%
• 7월 8.5%
• 8월 8.3%
• 9월 8.2%

이는 7개월 연속 8% 이상의 인플레이션을 기록한 것입니다. 1980년대 초반 이후로 이런 일은 없었습니다.

 

우리는 이 상황에서 무엇을 했을까요?

연준은 공격적으로 금리를 인상했으며, 공급망은 개선되고 있고, 유가는 1/3으로 떨어졌고, 가스 가격은 고점에서 크게 벗어났습니다.

 

잡다한 것을 제외하고 인플레이션이 왜 떨어지지 않는지에 대해, 간단히 두 가지로 설명을 하겠습니다.

 

1. Pandemic 동안 모두가 더 부유해졌습니다.

미국 가계는 팬데믹 기간 동안 훨씬 더 부유해졌습니다.

 

소득 수준별 가계 순자산 추이

2020년에 들어오는 미국 가계의 순자산은 110조 달러에 불과합니다.

2분기 말까지 순자산은 135조 달러 이상으로, 올해 들어 사상 최고치인 거의 142조 달러를 기록했습니다.

2020년 1분기 말부터 2022년 1분기까지 미국인의 순자산은 37% 증가했으며, 이는 연준이 1989년 이 데이터를 추적하기 시작한 이래 가장 큰 증가폭입니다.

이는 코로나19의 저점에서 팬데믹 이후의 고점까지의 기록이지만, 팬데믹 이전에 시작해도 30% 증가는 과거에 기록된 2년 순자산 증가 중 가장 큰 것입니다.

그리고, 혜택을 받는 것은 상위 10%나 상위 1%만이 아닙니다.

 

시간 경과에 따른 하위 50%의 순자산 변화를 살펴보십시오.

하위 50% 순자산 변화

1989년부터 GFC-2007 이전 최고점까지 하위 50%의 순자산은 7,730억 달러에서 1조 4,000억 달러로 늘어났습니다.

따라서 20년도 채 되지 않은 기간에 이 그룹의 순자산은 6,200억 달러 이상 증가했습니다.

하위 50%는 금융 위기와 주택 붕괴로 황폐해졌으며, 이 그룹의 총순자산은 1900억 달러로 감소했습니다.

2019년 말까지 거의 2조 달러에 달했습니다.

지금은 4조 4천억 달러입니다.

따라서 하위 50%의 순자산은 2020년 초 팬데믹이 시작된 이후 2조 4000억 달러 증가했습니다.

이 가계 그룹은 금융 자산이 많은 가계보다 소득의 더 많은 비율을 지출하는 경향이 있으므로, 사람들이 더 높은 인플레이션 상황에서 계속 지출하는 것은 놀라운 일이 아닙니다.

 

아무도 인플레이션을 좋아하지 않지만 우리는 이 나라에서 돈을 쓰는 것을 좋아합니다. 그래서 대부분의 사람들은 여전히 더 높은 가격의 고통을 겪으며 꾸준히 소비를 하고 있습니다.

 

2. 기업들은 인플레이션에 잘 대처하고 있습니다.

 

인플레이션은 전염병, Covid에 대한 정부 지출, 공급망 문제, 소비자 지출, 우크라이나를 침공하는 러시아, 그리고 미연준으로 인해 발생했습니다.

그러나 결국 더 높은 가격은 기업이 가격을 인상하는 것에서 비롯됩니다.

기업은 인플레이션을 일으키지 않았지만, 그것을 악용하는 것은 확실합니다.

 

다음은 S&P500 기업의 영업이익률입니다.

인플레이션이 하늘로 치솟았음에도 불구하고 영업이익은 오르고 있습니다.

 

CEO들이 더 높은 투입 비용, 더 높은 임금, 노동력 부족 및 공급망 문제에 대해 불평하지만 그들을 위해 눈물을 흘리지 않는 것을 듣게 될 것입니다.

그들은 마진이 사상 최고를 기록할 정도로 가격을 인상함으로써 대응했습니다.

 

가정은 식료품점에서 더 높은 가격을 지불해야 하지만, 기업은 비용 증가를 소비자에게 전가할 수 있었습니다.

 

다시 말하지만 인플레이션은 기업과 사업주에 의해 야기된 것이 아닙니다. 그리고 더 높은 투입 비용의 영향을 받는 많은 기업들이 분명히 있었습니다.

 

그러나 노동자들은 더 높은 임금을 요구했다는 비난을 받고 정부는 과도한 지출에 대해 비난을 받고 연준은 너무 오랫동안 낮은 금리를 유지했다는 비난을 받는 반면 기업들은 기록적인 이윤에도 불구하고 역풍을 피했습니다.

그리고 이러한 기업들이 비용이 감소함에 따라 가격을 낮출 것이라고 생각하십니까?

 

연준은 우리를 경기 침체에 빠뜨림으로써 이러한 추세에 종지부를 찍을 수 있습니다.

그러나 기업이 비용 증가를 소비자에게 전가하고 소비자가 저축액을 계속해서 지출하는 한 인플레이션은 잠시 동안 정체 상태를 유지할 가능성이 있습니다.

 

정리하면 다음과 같습니다.

1. Pandemic 이후 모든 미국의 가계의 순자산은 증가했습니다.(각종 지원금 등)

2. 기업은 인건비, 물류비, 원자재비 등을 가격에 반영하여, 이를 소비자에게 전가했습니다.

 

앞으로도, 기업은 지금의 문제가 해결이 된다고 해도, 가격을 낮추지 않을 것이며, 연준은 경기 침체에 빠뜨려 이러한 상황을 종료할 수 있을 것입니다.

 

(제발, 살려주세요!!)