John Bogle / Common Sense on Mutual Funds

안녕하세요, Nomad_Tik입니다.

 

John Clifton bogle의 저서인 '뮤추얼 펀드 상식'에 대해 알아보겠습니다.

 

John Bogle 은 누구인가?

미국의 자산운용사 '뱅가드그룹'을 아시나요? 네, 이 분이 바로 뱅가드그룹의 창립자이며 초대 CEO, 그리고 저 같은 개별 기업 분석에 한계를 느끼는 사람들이 좋아하는 인덱스 펀드의 창시자이십니다. 1974년에 뱅가들 그룹을 설립했고, 1975년에 최초의 인덱스 펀드, '뱅가드 500'을 소개했습니다. 

워런 버핏 버크셔 헤서웨이 회장은 2016년 연례 서한에서 "존 보글은 미국 투자자들과 나의 영웅입니다.", 2017년 연례 주주총회에서 "투자자를 위해 가장 많은 일을 한 사람을 기리는 조각상이 세워진다면 그건 바로 존 보글의 것이어야 합니다"라며 그를 극찬했습니다.

 

 

뮤추얼 펀드 상식

인덱스 펀드가 뮤추얼 펀드들보다 수익률이 높다는 것을 아시나요? (뮤추얼 펀드가 시장 평균을 이기는 확률은 10% 정도라고 합니다.)

 

아래는 인덱스 펀드에 대한 코멘트들입니다. (인덱스 펀드 만세!)

투자자들 대부분은 인덱스 펀드에 투자하면 더 많은 돈을 벌 것입니다. - 피터 린치

우리는 인덱스 펀드 외에는 살 만한 가치가 있는 펀드는 없다고 생각합니다. - 더 모틀리 풀(인터넷 자문사)

사람들은 평균적인 펀드는 전체 시장을 결코 앞설 수 없음을 인식해야 합니다. -  존 파슬(투자회사협회 의장)

 

인덱스 펀드를 위협(?)하는 상품이 출시되었습니다. 바로 ETF였습니다.

존 보글은 ETF 중에 광범위한 시장 지수에 기초한 ETF에 대해서는 긍정적인 시선을 보냈습니다.

 

그러나 아래의 이유에 따라 그는 ETF에 대해서 호의적이지 않았습니다.

1. 특정 분야에 초점을 맞추는 ETF에 대해서는 카지노 게임, 복권 번호 돌리기 식에 가깝다며 이것은 투자가 아니고 투기라고 했습니다.

2. ETF는 buy&hold 가 적용되는 것 같지 않습니다. 가장 오래되고 규모가 큰 ETF인 SPY는 7억 주가 발행되어 있는데, 연간 회전율은 10,000%가 넘습니다.

3. ETF는 전통적인 인덱스 펀드에 비해 수수료가 3~4배 정도 더 비쌉니다.

4. 과거 5년 동안 ETF 투자자 수익률은 그 부문의 수익률보다 연 4.2% 낮았으며, 자본의 20% 누적 손실을 입었습니다.

 

이에 대해 존 보글은 다음과 같은 조언을 했습니다.

1. 단기 투기는 좋은 생각이 아닙니다.

2. 광범위한 다각화는 협소한 집중보다 낫습니다.

3. 저비용은 고비용보다 낫습니다.

 

강세장과 약세장에 대해서는 다음과 같이 표현했습니다.

대부분의 장기 투자자들에게 있어서, 강세장은 대부분의 투자자들이 생각하는 것만큼 이익이 되지 않으며,
약세장도 대부분의 투자자들이 생각하는 것만큼 피해를 끼치지 않습니다.

강세장은 자산 가치를 높이지만, 이에 비례하여 그 시점 이후로는 포트폴리오가 낼 수 있는 미래 실질 수익률의 감소를 가져오며,
약세장은 이와 반대로 포트폴리오 가치는 감소시키지만, 다른 조건이 동일하다면 이는 대체로 미래 수익률의 증가로 상쇄됩니다.

포트폴리오를 구축하는 초기단계에는 약세장이,
후기에는 강세장이 되면 이상적일 것입니다.

그러나 이러한 시기는 우리가 통제할 수 없습니다!
그러니 지성과 상식을 가지고 투자하세요.

 

저는 꾸준히 장기로 인덱스 펀드에 투자하고 훗날 그 열매를 즐겨라. 시장이 약세장인지 강세장인지는 내가 결정할 수 있는 것은 아무것도 없다. 그러니 처음 세운 전략(꾸준히 인덱스 펀드에 투자)을 고수해 나간다면, 미래는 밝을 것이라는 생각을 하게 되었습니다.

 

여러분은 어떻게 생각하시나요?