22년 11월 CPI 전망 및 향후 예측

안녕하세요, Nomad_Tik입니다.

 

이번 주(11/10)에 22년 10월 CPI 발표가 예정되어 있습니다.

워낙 인플레이션에 대한 스트레스가 심한 상태이기 때문에, 하락 폭이 컸으면 하는 바람입니다.

 

 

22년 10월 CPI 컨센서스

이번 CPI에 대한 월가 애널리스트의 컨센서스는 다음과 같습니다.(YoY 기준)

출처: investing.com

 

그런데, Cleveland Fed에서 제시하는 인플레이션 나우에서는 다른 컨센서스를 제공하고 있습니다.

출처: https://www.clevelandfed.org/indicators-and-data/inflation-nowcasting

 

보시면, Cleveland Fed의 컨센서스는 월가의 컨센서스보다 높은 것을 알 수 있습니다. (사실, 어느 쪽의 데이터를 보더라도, 이번에도 드라마틱하게 CPI가 감소하는 것을 보기는 어렵겠다는 생각입니다.)

 

과거 컨센서스 적중률은 어땠을까요?

예상을 하신 분도 계시겠지만, 네, 적중률이 높지는 않았네요.

 

월가 컨센서스 적중률 (2/12)

YoY 기준, 최근 12개월 동안 월가의 예상치보다 CPI가 낮게 나오는 적은 단 2번뿐입니다.

 

Cleveland Fed 컨센서스 적중률 (3/19)

최근 19개월 중 Cleveland Fed의 예상보다 낮은 CPI가 발표된 것은 Headline CPI는 3번, Core CPI는 5번뿐입니다.

이러다 보니, 예상치가 더 높은 Cleveland Fed의 컨센서스보다 더 높은 결과가 나타날 확률이 높다고 판단이 됩니다.

 

시장은 곧 발표될 22년 10월 CPI에 대해 얼마나 헷지를 하고 있을까요?

예상보다 높은 CPI는 의심의 여지없이 또 시장에 충격을 주고 많은 변동성을 유발할 수 있습니다.

 

지난달에는 CPI 발표 후 개장 시 2% 이상 하락한 후 내재 변동성과 숏 커버링으로 "플래시 랠리"가 진행되었습니다.

지난달과 거의 차이가 없는 CPI가 발표되게 된다면, 지난달과 같은 "플래시 랠리"가 이번에도 실현이 될 수 있을까요?

지난달 CPI 발표 때 VIX는 30을 훨씬 웃돌고 있었습니다. 그러나 지금 VIX는 25 근처에서 거래되고 있습니다. 지난달에는 시장이 과도하게 헤지를 한 것으로 보이나, 지금은 과소 헤지 한 것으로 보입니다.

 

다음 CPI와 금리 인상은 어떻게 될까요?

22년 11월 Cleveland Fed의 예상 Headline CPI는 8.1%(8.06%)입니다. 10월과는 0.03% 차이입니다.

그리고 22년 11월 CPI 발표일은 12월 13일인데, 12월 FOMC 회의는 12월 13일과 14일까지로 예정되어 있습니다.

 

최근 11월 금리인상 시에 속도조절론이 나오며 12월 50bp와 75bp 인상 사이에서 줄다리기가 진행되고 있습니다. 현재는 50bp 인상에 조금 더 손을 들어주고 있는 것 같습니다만, 아무래도 11월 CPI가 어떻게 나오느냐에 따라 12월 금리인상에 큰 영향을 줄 것 같습니다.

 

 

 

 

추가 내용이 궁금하시면 아래의 기사를 참고하시기 바랍니다.

The CPI Report Could Deliver A Massive Shock To Markets (VIX)